?其實在上海早就有華商銀行的辦事處，這次所謂的開到上海來，是要把上海辦事處擴(kuò)大為華東區(qū)最大的華商銀行，總管華東區(qū)所有其他的分支機(jī)構(gòu)。人選也已經(jīng)選定，他就是宋漢章。

    宋漢章和張嘉璈在國內(nèi)銀行界一舉成名，起因于1916年中國銀行上海分行對抗北洋政府“停兌令”的事件。

    袁世凱出任大總統(tǒng)后，為對付南方革命黨，連年戰(zhàn)事頻仍，軍費浩大，軍頭們不信鈔票，要求以現(xiàn)洋支付。北洋政府一直將中、交兩行視為自家的印鈔機(jī)，要求墊支各種財政支出，導(dǎo)致發(fā)鈔過量，影響銀行信譽，也損害了股東利益。1916年袁世凱取消帝制時，兩行已累計發(fā)行鈔票7000余萬元，庫存現(xiàn)銀僅2000萬元。5月間京、津兩地發(fā)生提存擠兌，庫銀告急。交通系財閥梁士詒主張停兌現(xiàn)銀，并密謀將中、交兩行合并。同年5月12日，國務(wù)總理段祺瑞下令中、交兩行停止兌現(xiàn)，頓時震驚朝野。

    有操守的銀行家，視信用為事業(yè)之生命，一旦遵命停兌，不僅對社會經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng)，對銀行則無異自戕。停兌令下達(dá)前，各地中行反彈激烈，紛紛表示不愿陪交行自殺。宋漢章、張嘉璈密籌應(yīng)急對策，決定公開抗命。二人分頭行動，宋前往上海會審公廨謀求法律援助；張負(fù)責(zé)聯(lián)絡(luò)浙江興業(yè)、浙江實業(yè)、上海商業(yè)儲蓄銀行（時稱“南三行”）及外國銀行。中外同業(yè)深知停兌令對金融業(yè)打擊巨大，唇亡齒寒，一損俱損，決定鼎力支持抗命。

    抗命行動得到著名實業(yè)家張謇等商股股東力挺，中國銀行商股股東聯(lián)合會鄭重宣告：“上海為全國金融樞紐，且為中外觀瞻所系，故以為保全中國銀行，必先自上海分行始”，拒絕執(zhí)行國務(wù)院和北京總行的停兌令，并公布五條辦法：一、由股東聯(lián)合會推選監(jiān)察人到行監(jiān)察，將全行財產(chǎn)負(fù)債及發(fā)行準(zhǔn)備金移交外國律師代為保管，再由外國律師委托宋漢章、張嘉璈二人繼續(xù)營業(yè)；二、所發(fā)鈔票，隨時兌現(xiàn)，不得停付；三、一切本行存款，均屆期立兌；四、政府以后不得提用款項，一切均按普通銀行營業(yè)辦理；五、將來商家如遭損失，均由本會向南北政府交涉。宋、張復(fù)電政府：“為對持票人負(fù)責(zé)，無論處在任何困難的環(huán)境中，愿盡一切力量，將庫中現(xiàn)金兌至最后一元，始行停兌”。為預(yù)防現(xiàn)銀不足，還與外國銀行訂立了200萬元的透支契約。

    停兌令下達(dá)之日，各地交行皆遵命停兌，中行上海分行成為抗命的中流砥柱，門前出現(xiàn)了2000余人的擠兌大軍，以后逐日遞減，一周后風(fēng)潮平息。宋漢章、張嘉璈的壯舉保住了銀行信譽，個人也成為業(yè)界英雄。

    袁世凱死后，北洋政府派徐恩元任中國銀行總裁，北洋政府對上海分行抗命一事一直耿耿于懷。1916年12月，徐恩元為達(dá)到分化離間之目的，提出調(diào)張嘉墩任中行重慶分行經(jīng)理，把上海分行襄理胡穆薌升任副經(jīng)理。宋漢章認(rèn)為徐恩元此舉完全是對上海分行的報復(fù)，憤而提出辭職，以示反對。

    結(jié)果，華商銀行的總裁王姜乘機(jī)挖墻腳，把宋漢章和張嘉璈兩人挖了過來，推薦給李默涵。李默涵大喜過望，把王姜狠狠地表揚了一番，然后任命宋漢章作為華商銀行華東大區(qū)總經(jīng)理。而有民國第一理財家美稱的張嘉璈則被留在了督軍府，出任山東省財政廳廳長。

    張嘉璈一上任財政廳廳長，就開始大展拳腳，他首先梳理了一下山東境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)情況。

    當(dāng)時，投資企業(yè)的主要有兩部分人，即在職官吏和擁有一定資金的商人或士紳。前者如北洋官僚徐世昌、黎元洪、朱啟鈐等都曾以私人名義，經(jīng)營山東中興煤礦，獲取巨額利潤。后者如振業(yè)火柴廠創(chuàng)辦人叢良弼，原為煙臺貿(mào)易商人，他從販運日本火柴活動中萌發(fā)了投資設(shè)廠的想法，于1913年以實收10萬元的股金開辦了濟(jì)南第一家火柴廠。在職官吏投資興辦的企業(yè)，多因資金雄厚，生產(chǎn)量大，進(jìn)而占據(jù)某些行業(yè)生產(chǎn)和銷售的優(yōu)勢地位。由商業(yè)資本積累轉(zhuǎn)而投資工業(yè)的商人，為解決資金不足問題，常常需要求助于有職權(quán)的官吏。

    不過，之前由于李默涵暴風(fēng)驟雨一樣地把山東掃蕩了一遍，很多抗拒士紳、商人以及北洋舊官僚被鎮(zhèn)壓了，使得山東督軍府的威信和執(zhí)行力達(dá)到了頂點，政令從督軍府發(fā)出，可以一直傳達(dá)到村一級。有鑒于此，張嘉璈認(rèn)為山東督軍府可以采用政府集中報價采購和與洋商簽訂大宗購買合同的方法來保證廣大山東商民的利益。

    李默涵看了張嘉璈的建議之后，說道：“這種統(tǒng)購統(tǒng)銷的政策與百姓希望能夠用非常傳統(tǒng)的價低時囤積，價高時再賣出的模式相沖突?！?br/>
    張嘉璈說道：“理論上是這樣。但是，按照督軍你的工業(yè)建設(shè)計劃，我們需要購買大量的機(jī)器設(shè)備。不擴(kuò)大出口的利潤，我們哪來的錢？另外，發(fā)展紡織業(yè)需要大量的棉花和生絲，如果任由農(nóng)民低價囤積高價拋售，那么工業(yè)還怎么發(fā)展？”

    后世的經(jīng)驗告訴我們，統(tǒng)購統(tǒng)銷制度正是適應(yīng)了工業(yè)資金積累的需要。在運作過程中，以工農(nóng)產(chǎn)品價格剪刀差的形式實現(xiàn)了農(nóng)業(yè)積累向工業(yè)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移。所謂價格剪刀差，就是：采用農(nóng)產(chǎn)品的國家定價形式，從農(nóng)民手中低價統(tǒng)購，又對城市居民和工業(yè)企業(yè)低價統(tǒng)銷，用以維持大工業(yè)低工資和低原料成本，提供不斷產(chǎn)生超額工業(yè)利潤的條件，最后又通過工業(yè)上繳，集中起國家工業(yè)化的建設(shè)資金。“剪刀差”實際上是一種“暗稅”。農(nóng)民向國家除了繳“明稅”，即公糧以外，在售農(nóng)產(chǎn)品的同時，還上交了“暗稅。統(tǒng)購統(tǒng)銷也加劇了城鄉(xiāng)分割，拉大了城鄉(xiāng)差距。正是中國農(nóng)民“犧牲”，為中國工業(yè)建設(shè)提供了原始積累，從而建立了初步的工業(yè)基礎(chǔ)。

    但是，積累是擴(kuò)大再生產(chǎn)的前提，于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)亦是如此。在國家財政支農(nóng)力度相對不足的情況下，農(nóng)業(yè)自身的積累就顯得尤為重要。剪刀差過大，把農(nóng)業(yè)部門創(chuàng)造的價值轉(zhuǎn)移過多，農(nóng)產(chǎn)品價格很低，使商品農(nóng)產(chǎn)品銷售收入扣除成本后獲利微乎其微，甚至賠本，農(nóng)業(yè)就喪失了自我積累能力。

    農(nóng)民收入低，生活水平得不到提高，農(nóng)民的生產(chǎn)積極性受挫，對農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)資料投入能力和熱情隨之降低。而且重工業(yè)屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，其吸納就業(yè)的能力差。因此，重工業(yè)的優(yōu)先發(fā)展在資本從農(nóng)業(yè)部門大量流出的同時，卻沒有相應(yīng)帶來農(nóng)業(yè)剩余勞動力的非農(nóng)轉(zhuǎn)移。隨著農(nóng)業(yè)人口和勞動力的自然增長，必然造成農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率增長長期停滯，剩余產(chǎn)品率趨于下降。惡性循環(huán)的結(jié)果是農(nóng)業(yè)發(fā)展緩慢、國家通過農(nóng)業(yè)部門提供更多積累的希望落空。

    長期的剪刀差政策也對工業(yè)發(fā)展帶來負(fù)面影響。輕紡工業(yè)大多以農(nóng)產(chǎn)品為原料。長期以來，由于農(nóng)產(chǎn)品價格過低影響農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，從而造成輕工業(yè)原材料國內(nèi)供應(yīng)短缺，只好依賴大量進(jìn)口，花掉巨額外匯。另外，重工業(yè)產(chǎn)品的市場大部分在農(nóng)村。剪刀差過大，農(nóng)業(yè)自我積累能力差，農(nóng)民對農(nóng)用工業(yè)品有支付能力的需求不旺，從而極大地限制重工業(yè)產(chǎn)品的市場擴(kuò)大。

    李默涵否定了張嘉璈的建議，他說道：“其實，財政廳并不怎么缺錢，而且還可以說是很有錢。但是我擔(dān)心的是一下子投入過多的資金進(jìn)入市場，會引起通貨膨脹?！?br/>
    張嘉璈想了想，說道：“那么只有發(fā)行公債了。通貨膨脹是物價上漲和貨幣流通量過多，而發(fā)行國家債券有利于回收市場過多的貨幣，減少貨幣流通，減少物價上漲和通貨膨脹壓力?！?br/>
    張嘉璈繼續(xù)說道：“我是寶山人，江浙一帶的地主士紳因為缺乏工業(yè)和適合投資的項目，地主和士紳們賺到錢后往往先選擇購置田產(chǎn)，要不然就干脆把銀子堆在地窖里發(fā)霉，我在江蘇時就見過很多家資數(shù)百萬卻舍不得拿出來投資的地主和士紳。造成這種情況一來是因為這十幾年來國家動蕩，他們都留著錢防身，二來國內(nèi)缺乏投資項目，尤其是旱澇保收的地主們根本不愿意投入有風(fēng)險的工商行業(yè)。三來各國在華濫發(fā)貨幣，尤其是日本，通過正金銀行發(fā)行了數(shù)千萬日元在我國流通，通過貨幣回籠金銀以賺取巨額差價?！?br/>
    張嘉璈的建議是以山東的工礦企業(yè)和計劃中的鐵路股份作抵押向國內(nèi)募集公債，用5分的高年息加速回籠這些死錢，預(yù)計僅此一項就能回籠大約5000萬左右。此外再發(fā)行國家公債，公開向市場出售。

    張嘉璈的話一出口，一旁的宋漢章和王姜就搖頭，王姜“年息五分這個利息太高了，目前各國對華貸款的年息才7分左右，如果公債超過一億，每年光支付利息就要五百萬?！?br/>
    宋漢章則說道：“這么做的風(fēng)險太高了，一旦時局繼續(xù)不穩(wěn)，或者未來經(jīng)濟(jì)增速低于支付利息的速度，那么國家財政將背負(fù)上巨大無比地負(fù)擔(dān)，極有可能導(dǎo)致財政破產(chǎn)引發(fā)劇烈的金融動蕩，最終導(dǎo)致整個貨幣體系的崩潰?！?br/>
    平行世界里曰本能從戰(zhàn)前負(fù)債17億曰元一舉逆轉(zhuǎn)還成為資本輸出國，就因為一戰(zhàn)中大發(fā)軍火財，加上其趁英法收縮以極其低廉的價格盤剝中國，將原材料源源不斷轉(zhuǎn)售歐洲賺取差價。連當(dāng)時的北洋政府在戰(zhàn)爭期間都創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)年增長13%的奇跡。李默涵自問，為什么我自己不能呢？

    不過，其實并不缺錢的李默涵最后還是決定，發(fā)行五千萬公債。另外，由財政撥款五千萬，一共一億華商幣投入山東的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中。