?從90年2月的12682點(diǎn)跌到10月份的2485點(diǎn)，跌幅達(dá)80%，到年底又回復(fù)到4530點(diǎn)，當(dāng)時的355家證券公司受到不同程序的損失。

    80年代至90年代最引人注目的是深。圳、上。海證券市場的建立和發(fā)展。中國境內(nèi)形成了深。圳、上。海、香。港、臺。灣四個證券市場。

    1981年中國政府開始發(fā)行國庫券，1984年7月北。京天橋股份有限公司和上。海飛樂音響股份有限公司經(jīng)中國人。民銀行批準(zhǔn)向社會公開發(fā)行股票。這是1979年改革開放以來證券市場發(fā)展的初級階段。

    到1989年全國發(fā)行股票的企業(yè)達(dá)到6000家，累計人民幣35億元，遍及北。京、上。海、天。津、廣。東、江。蘇、河。北、安?；铡⒑?。北、遼。寧、內(nèi)蒙。古等省市，其中債券化的股票占90%以上，經(jīng)正式批準(zhǔn)的比較規(guī)范的股票發(fā)行的試點(diǎn)企業(yè)有100多家。

    除股票之外，1986年5月8日沈。陽信托投資公司率先開展了債券買賣和抵押業(yè)務(wù)，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場。1989年全國有100多個城市的400多家的交易機(jī)構(gòu)開辦了國庫券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，1990年全國累計發(fā)行各種有價證券2100多億，累計轉(zhuǎn)讓交易額318億，證券中介機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到1600多家。

    1990年11月26日上。海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(tǒng)(STAQ)正式落成并投入使用，1991年7月3日深。圳證券交易所開始營業(yè)，中國證券市場進(jìn)入了啟動階段。

    1986年9月，上。海工商銀行信托投資公司靜安業(yè)務(wù)部開始了股票柜臺交易，主要交易飛樂音響和延中實(shí)業(yè)兩家公司的股票，1988年上。海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。

    到1990年，上海市。場上有延中實(shí)業(yè)、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8只股票進(jìn)行交易，這就是所謂的老8股。

    這“老八股”。在咱們中國的證券歷史上可是相當(dāng)?shù)挠忻模?br/>
    到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種。交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上。海石化、氯堿化工等企業(yè)債券十四種。

    深。圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發(fā)展、萬科、金田、安達(dá)、原野等5家上市公司的股票公開交易。證券公司12家，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)16個，深。圳與上。海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。

    1992年5月，上。海和深。圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進(jìn)行規(guī)范化的場內(nèi)交易，兩地綜合指數(shù)分別達(dá)到1429點(diǎn)和312點(diǎn)，到11月又分別回落到386點(diǎn)和164點(diǎn)。

    1992年底，在上交所上市的A股有29只。B股9只，在深交所上市的A股有23只，B股9只。1993年2月滬深股市的指數(shù)又上升到1558點(diǎn)和369點(diǎn)，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107只，B股22只，國庫券5種，在深交所上市的A股76只，B股19只。

    1994年7月29日滬深股市在擴(kuò)容的壓力下分別降到325點(diǎn)和94點(diǎn)。從8月份管理層提出暫停發(fā)行新股等三項(xiàng)政策，兩市指數(shù)在9月份又上升到1052點(diǎn)和210點(diǎn)。

    到94年底，在上交所上市A股有168只，B股32只?；?0只，國債現(xiàn)券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118只，B股18只，基金8只，國債期貨15種。

    1995年初由于大量資金云集國債期貨市場。深滬股市分別降到524點(diǎn)和122點(diǎn)，5月18日國。務(wù)院宣布停止國債期貨交易并處罰違規(guī)的券商，3天之內(nèi)滬深股市指數(shù)上升到927點(diǎn)和175點(diǎn)(成份指數(shù)1473點(diǎn))。

    到95年底，在滬深證券市場上市的證券達(dá)到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184只，B股35只，基金12只，國債現(xiàn)券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127只，B股34只，基金10只，國債現(xiàn)券6種，期貨14種，國債回購7種。

    1996年初，滬深股市指數(shù)在522點(diǎn)和104點(diǎn)徘徊，但是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)和97年香港回歸以及中國**第十五大次代表大會即將召開，兩市指數(shù)迅速上升，到12月11日和12日分別達(dá)到1258點(diǎn)(30指數(shù)3064點(diǎn))和476點(diǎn)(成份指數(shù)4522點(diǎn))。

    96年底，滬深兩市上市的證券達(dá)到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287只，B股42只，基金15只，國債現(xiàn)券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227只，B股43只，基金10只，國債現(xiàn)券9種，國債回購9種。

    1997年5月，滬深股市的指數(shù)分別達(dá)到1510點(diǎn)(30指數(shù)4286點(diǎn))和520點(diǎn)(成份指數(shù)6130點(diǎn))到97年10月1日在上交所上市的A股已有361只，B股48只，在深交所上市的A股有336只，B股51只。

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