本章重點(diǎn)探討下投資與投機(jī)，以及作為投資者，我們經(jīng)常忍不住去做的事情：預(yù)測(cè)。

    凱恩斯說(shuō)，“投資是一種基于某種資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期對(duì)該資產(chǎn)的收益進(jìn)行預(yù)期的活動(dòng)……投機(jī)是一種預(yù)期市場(chǎng)心理的活動(dòng)”。

    格雷厄姆說(shuō)：“投資是基于透徹的分析、保證本金安全以及滿意的回報(bào)的行為。所有未能符合這些要求的行為均為投機(jī)。”

    巴菲特說(shuō)：“如果你是一個(gè)投資者，你看的是資產(chǎn)——按我們的說(shuō)法就是企業(yè)的狀況。如果你是一個(gè)投機(jī)者，你主要預(yù)測(cè)的是股價(jià)會(huì)如何，而不是企業(yè)本身?！?br/>
    雖然截至目前沒(méi)有哪個(gè)純投機(jī)者通過(guò)投機(jī)行為登上福布斯富豪榜，但投機(jī)這種交易方式千百年來(lái)能存續(xù)至今，肯定是有它的獨(dú)到之處，只不過(guò)這套科學(xué)可能要求我們更加精準(zhǔn)地捕捉大眾心理，或者將算法完善到一定程度。

    《雪視角》之前提過(guò)，從股市里我們賺來(lái)的錢(qián)可以分為三層：

    第一層：股息紅利；

    第二層：公司本身的增長(zhǎng)；

    第三層：市場(chǎng)情緒

    第一層收益任何人買(mǎi)入股票并持有到分紅日都能獲得，在此不做深入探討。

    第二層收益更多的是“投資者”所追求的。

    第三層收益更多的是“投機(jī)者”所追求的。

    不過(guò)大家如果把書(shū)讀多一點(diǎn)，實(shí)踐期再長(zhǎng)一點(diǎn)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)沒(méi)必要將這二者做嚴(yán)格的分類。

    就上雪個(gè)人而言，在一次完整的投資周期中，我往往先是投資者，然后會(huì)變成投機(jī)者，三層的錢(qián)我盡可能都賺。

    當(dāng)股價(jià)高估的時(shí)候我沒(méi)有立刻清倉(cāng)，而是分批止盈，到了止盈線我往往會(huì)先看看市場(chǎng)情緒，如果我認(rèn)為股價(jià)依托于情緒往上的概率依舊很大，我會(huì)選擇延后退出市場(chǎng)。

    這里的判斷其實(shí)也牽扯到勝率問(wèn)題，提前退出，一定不會(huì)錯(cuò)，但延后退出，也未必一定就會(huì)錯(cuò)，只要我們某次投資已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期收益，只要我們判斷未來(lái)往上概率依舊很大，我們就應(yīng)當(dāng)采用與市場(chǎng)共舞，邊打邊退的止盈方式。

    在右側(cè)的情緒驅(qū)動(dòng)階段，其實(shí)就跟公司本身的價(jià)值沒(méi)太大關(guān)系了，因?yàn)橥@個(gè)時(shí)候一個(gè)東西它本身值多少錢(qián)其實(shí)并沒(méi)有那么重要，重要的是市場(chǎng)上瘋狂的投資者此時(shí)覺(jué)得它值多少錢(qián)。

    比如我投資某個(gè)板塊給自己設(shè)定的收益率是15%，那么大盤(pán)超過(guò)15%的時(shí)候，我退出三分之一，剩下三分之二繼續(xù)等待，如果市場(chǎng)情緒依舊高漲，成交量巨大，每一周都在創(chuàng)新高，那么我很可能每漲5%就退出三分之一，單只股票的話這個(gè)比例當(dāng)然會(huì)放大一些，可能是每漲8%退出三分之一，總之視市場(chǎng)情緒而定。

    我其實(shí)建議大家把股市想象成戰(zhàn)場(chǎng)，進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候我們肯定是先冒一個(gè)頭，看看有沒(méi)有敵情，準(zhǔn)備好充足的彈藥，然后小心試探敵人的位置，慢慢前進(jìn)；撤退的時(shí)候也肯定是密切關(guān)注敵人的動(dòng)向，邊打邊退，你以為敵人死光了，萬(wàn)一就是有沒(méi)死的不知道從哪兒反手給你來(lái)一槍呢？

    真上了戰(zhàn)場(chǎng)，其實(shí)大多數(shù)人都會(huì)很小心，但去股市里拼殺他們就不一樣了，他們大膽得很，以為很安全，一上來(lái)就沖進(jìn)敵營(yíng)里，把自己的子彈花花全打光，最后發(fā)現(xiàn)敵人源源不斷，多如牛毛，于是只能嚇得尿褲子外加任人宰割。

    做投資，還是需要我們有點(diǎn)實(shí)戰(zhàn)想象力的，如果我們不懂任何戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，心態(tài)又不好，就不會(huì)有多大賺錢(qián)的勝算。

    股市一點(diǎn)都不比實(shí)際的戰(zhàn)場(chǎng)仁慈，它連話都不用講就能掏空你的家底，甚至掏空一些人對(duì)未來(lái)的希望。

    正因如此我們才需要多學(xué)習(xí)，實(shí)踐的時(shí)候倍加小心。

    接下來(lái)我們分析一下“預(yù)測(cè)”。

    很多人喜歡預(yù)測(cè)股價(jià)，這些人在財(cái)經(jīng)社交網(wǎng)絡(luò)上或者微信群里表現(xiàn)得異?；钴S，有些人是股價(jià)漲了開(kāi)心，有些人是股價(jià)跌了開(kāi)心，但讓他們最開(kāi)心的事情是去猜明天的股價(jià)是漲了還是跌了。

    這個(gè)市場(chǎng)非常復(fù)雜，復(fù)雜到它自己都預(yù)測(cè)不了自己明天的行為。

    書(shū)中原話是：股票市場(chǎng)反映的是數(shù)百萬(wàn)投資者、交易員以及投機(jī)客做出的數(shù)億決策。其中每一項(xiàng)決策都是參與者獨(dú)立的決策，每個(gè)人都具有基于自己所掌握信息形成的對(duì)市場(chǎng)的獨(dú)特觀點(diǎn)。所有這些因素相互交織在一起，就形成了整個(gè)市場(chǎng)。但是，在一個(gè)復(fù)雜適應(yīng)性系統(tǒng)中，我們無(wú)法根據(jù)一個(gè)簡(jiǎn)單的個(gè)體調(diào)研去預(yù)測(cè)會(huì)發(fā)生什么，因?yàn)?，在這樣一個(gè)系統(tǒng)中，整體大于個(gè)體的總和。

    巴菲特說(shuō)：“我們一直認(rèn)為，股市預(yù)測(cè)的唯一價(jià)值是讓算命先生看起來(lái)還不錯(cuò)?！?br/>
    喜歡預(yù)測(cè)的人會(huì)說(shuō)：“我也不是真在預(yù)測(cè)，我就是覺(jué)得這樣投資才有意思，不然每天多無(wú)聊啊……”

    上雪確實(shí)同意這個(gè)觀點(diǎn)，如果我們打算做一個(gè)專業(yè)投資人，學(xué)有所成之后我們大多數(shù)時(shí)間都會(huì)很無(wú)聊，畢竟低價(jià)買(mǎi)入后等就好了，這就是為什么巴菲特每天有4個(gè)小時(shí)的時(shí)間看書(shū)看報(bào)紙，還有很多時(shí)間在網(wǎng)上打他的橋牌……

    人無(wú)聊了總要找點(diǎn)事情干，但是聽(tīng)上雪一句話，你們?nèi)ジ墒裁炊伎梢裕褪莿e去預(yù)測(cè)明天股價(jià)的走勢(shì)，甚至下周或者下個(gè)月的都不要去預(yù)測(cè)，因?yàn)檫@毫無(wú)意義。

    你以為是玩，但其實(shí)你為了玩就老是忍不住去看盤(pán)，盤(pán)看得越多你就越容易手賤，就越容易開(kāi)始各種騷操作抬高自己的交易成本。

    就我自己而言，只有一種情況我會(huì)每天盯盤(pán)，就是股價(jià)已經(jīng)離我的目標(biāo)止盈點(diǎn)非常接近的時(shí)候，那時(shí)我會(huì)做一些市場(chǎng)情緒上的預(yù)測(cè)，計(jì)算一下概率和倉(cāng)位，以此制定我的退出方案。

    《雪視角》前文提過(guò)，大家格局要放大，如果公司股價(jià)已經(jīng)來(lái)到了絕對(duì)低估區(qū)域，甚至是歷史最低估，就不要在那10%的底部區(qū)間里斤斤計(jì)較，如果股價(jià)未來(lái)的合理估值是100元，現(xiàn)價(jià)是50元左右，那么你們的買(mǎi)入價(jià)究竟是52還是49真的沒(méi)有多大差別。

    看我的書(shū)看到這里的人其實(shí)道理全都懂，但大部分人實(shí)踐起來(lái)就是要去計(jì)較，而且計(jì)較的同時(shí)還要不停的和別人討論，每天都在心里預(yù)測(cè)一下價(jià)格，醒醒吧各位，你們的時(shí)間那么多不如去多看看行業(yè)研報(bào)和財(cái)務(wù)報(bào)告，前幾章說(shuō)的管理層討論分析看了么？你購(gòu)買(mǎi)的公司商業(yè)模式、管理模式和財(cái)務(wù)模式是什么？社融數(shù)據(jù)在哪里查你知道么？選養(yǎng)老大白馬股的指標(biāo)背得出來(lái)了么？

    你們的精力應(yīng)該花在這些地方，而不是自己給自己算命。

    當(dāng)你們發(fā)現(xiàn)自己又忍不住不停刷新股票軟件，不停跟朋友預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)的時(shí)候，你們就要趕緊停止這種耗時(shí)耗力又不產(chǎn)生任何收益的行為，去工作去讀書(shū)哪怕是寫(xiě)投資筆記都可以，投資筆記至少可以幫助你記錄你的言行是否一致。

    總之你做什么都行，就是別傻傻地去預(yù)測(cè)短期市場(chǎng)走勢(shì)，上雪告訴你，唯一確定性的預(yù)測(cè)就是：股價(jià)會(huì)持續(xù)波動(dòng)。